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讨论员：王贺嘉/王清/杨继虎/张晨晨/张飞/李麟君
背靠中船集团深耕海洋防务电子，聚焦兴装强军观念改善可期中国海防动作中船集团电子信息产业中枢上市平台，班师控股股东为中国船舶重工集团，旗下汇注多家“专精特新”企业，时刻实力苍劲。公司业务涵盖电子防务装备、电子信息产业及专科时刻就业三大板块，其中在水声电子防务装备领域具备中枢上风，是国内水声电子装备的要紧供应商。此外，公司特装电子业务隐秘多领域，民用电子信息产业捏续拓展市集。2022-2024年公司观念短期波动，但公司聚焦中枢才能普及，捏续推动精益科罚、立异研发及产能教育，多个募投方式展望将在2025-2026 年参预使用，有望理财新一轮景气开释。
政策加码海洋强国策略筑梦深蓝，无东谈主化智能化装备教育加快现时海洋强国策略潜入鼓吹，顶层政策捏续加码水下攻防、深海科技发展，水下有望成为下一阶段重心参预标的。水下攻防方面，大国博弈期间兑现制海权，尤其是掌控水下战场的要紧性日益突显，水下战场具有结构多维、空间深广、态势感知难度大等特色，因此水下攻防愈加独特体系化、笼统化作战。深海科技方面，深海科技动作新兴产业初次被写入2025 年政府使命报酬，涵盖深海探伤、资源开发等多领域，对保险资源动力安全真理真理要紧。在此布景下，发展新兴海洋装备对舒服军民用需求具有要紧真理真理，UUV、海底不雅测网、深海空间站等一系列以无东谈主化、智能化为特征的新兴装备欺压裸露，有劲支捏水下攻防、深海科技专揽场景落地。
水声电子：感知通讯中枢分系统，新兴装备教育牵引深广空间电磁波和光等传统序论在水下无法远距离传播，因此基于声波的水声时刻是水下装备兑现探伤、通讯、导航和招架的共性时刻。声呐等水声装备是水声时刻的具象化体现，历经百余年已造成丰富品类，庸碌专揽于舰艇等海洋装备。证据好意思国舟师2024 财年的预算文献，甩手舰（DDG-51 级）、护卫舰、弹谈导弹核潜艇（哥伦比亚级）、袭击核潜艇（弗吉尼亚级）单舰/艇水声劝诱价值量鉴别达5798、3283、9665、11545 万好意思元。此外，UUV、海底不雅测网亦普遍使用水声劝诱。现时我国大型主军舰艇、UUV、海底不雅测网等海洋装备加快教育，有望牵引水声电子产业步入高景气，同期水声装备使命环境恶劣，需如期维修更换牵引深广后市集空间。
水声电子防务龙头财富稀缺，深化国改打造电子信息旗舰平台比较于传统电磁波时刻，水声时刻难点多、老到科学性质彰着，需要普遍时候与资源参预，因此水声装备产业阵势高度鸠合，参与主体主要包括中船集团、中科院声学所两家国有大型企行状单元及少数高校和企业等。中国海防为中船集团旗下水声电子防务装备龙头，是国内少数具备水声装备全产业链才能的企业，旗下子公司在通讯声呐装备、水面舰船拖曳声呐、水声招架装备、水下信息系统装备等标的处于把持或跳跃地位，同期在特装电子多个细分领域时刻跳跃，可赋能水声电子上风主业协同发展。此外，中船集团电子信息产业历经多轮整合，现在仍普遍优质未上市财富，公司动作集团电子信息板块成本运作平台，改日有望深度受益专科化整合。
风险教导
1、 科研型号研制流程不足预期的风险；
2、 订单下达节拍导致收入波动的风险；
3、 国企改进鼓吹流程不足预期的风险；
4、 盈利预测假定不建设或不足预期的风险。
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