开头：华尔街见闻  张雅琦

12月，欧元区私营部门仍处于收缩状态，但萎缩幅度低于预期，主要归功于服务业的孝敬大于预期。德国制造业衰败握续，通胀压力进一步加重。法国生意行径水平进一步萎缩，制造业产出降幅为四年半以来最大。英国办事东说念主数下降幅度创四年来新高。

12月，欧元区私营部门仍处于收缩状态，但萎缩幅度低于预期，主要归功于服务业的孝敬大于预期。制造业握续第三年低迷，且仍在握续。

德国生意行径贯穿第六个月出现萎缩，制造业衰败仍在握续，干预本钱和产出价钱的通胀率差异加速至八个月和十个月以来的最高水平。法国生意服务业的收缩速率有所放缓，但制造业PMI创55个月新低。英国办事东说念主数下降幅度创四年来新高。

16日，S&P Global与汉堡生意银行 (HCOB) 公布12月欧元区、德国、法国、英国PMI初值。

欧元区12月服务业PMI初值51.4，预期:49.5，前值:49.5。 制造业PMI初值45.2，预期:45.3，前值:45.2。 概述PMI初值49.5，预期:48.2，前值:48.3。

12月，欧元区私营部门的经济行径在年底不绝萎缩，且收缩幅度较上月有所扩大。主要原因是新订单握续减少，导致企业不得不削减产量。

从行业来看，制造业的衰败更为严重，产出贯穿21个月下降，且12月的降幅为一年来最大。诚然服务业在11月顷然收缩后有所复原，但无法对消制造业的下滑，导致举座经济行径仍处于萎缩状态。

价钱方面，12月，欧元区干预品价钱显贵上升，涨幅为四个月来最快。通胀率总体与疫情前平均水平握平。本钱上升反应了服务提供商的急剧加速。产出价钱通胀速率也加速，贯穿第三个月加速至8月以来的最快水平，但仍远低于2022年峰值。与干预本钱同样，收费上升集结在服务业。

为了交接不停下降的劳动量，企业加速了裁人规范，裁人速率达到了四年来的最高水平。

从地区来看，欧元区最大的两个经济体德国和法国的经济景象均险阻乐不雅，12月信济行径均出现收缩。比较之下，欧元区其他国度的经济施展相对较好，产出增长率达到了六个月来的最高水平。

汉堡生意银行首席经济学家Cyrus de la Rubia暗示：

“诚然制造业仍处于深度衰败中，但服务业产出的反弹对举座经济来说是一个可喜的提振。

欧洲央行在最近的会议上颠倒温背叛务业通胀，该见解远高于举座通胀水平。PMI表露，干预本钱和销售价钱握续上升，这主要归因于更高的工资公约。因此，欧洲央行仅将利率下调了25个基点，接管了较为严慎的态度。”

德国制造业颓靡，通胀压力进一步加重

12月，德国生意行径贯穿第六个月出现萎缩，制造业的衰败仍在握续。通胀压力进一步加重，干预本钱和产出价钱的通胀率差异加速至八个月和十个月以来的最高水平。

德国12月服务业PMI初值51，预期:49.3，前值:49.3。 德国12月制造业PMI初值42.5，预期:43.1，前值:43。 德国12月概述PMI初值47.8，预期:47.5，前值:47.2。

数据公布后，欧元兑好意思元短线拉升逾10点，现报1.0523。

12月份，德国概述PMI小幅回升至47.8，略高于11月的9个月低点。但仍远低于50的枯荣线，标明德国经济仍处于收缩状态。

尽管服务业行径出现小幅回升，但制造业产出却急剧下降，创下三个月新低。这主若是因为新订单大幅减少，客户需求疲软，以及外洋商场需求沮丧。探望表露，德国制造业正濒临着客户心神朦拢、竞争加重等多重挑战。

价钱方面，12月，德国通胀压力进一步加重。干预本钱和产出价钱的通胀率差异加速至八个月和十个月以来的最高水平，主若是因为服务业运营本钱大幅上升，而制造业采购价钱下降的幅度有所放缓。与此同期，平均价钱也出现了2月以来的最大涨幅。

12月，企业积压的劳动量大幅缩减，标明其措置订单的速率远超新订单的收受速率。工场裁人的速率已有所放缓，达到四个月来的最低点。与此同期，服务业的办事东说念主数也小幅下降，使得举座劳能源商场握续萎缩七个月。

企业对政事省略情趣、经济低迷以及汽车行业的逆境暗示担忧，其中制造业的情谊尤为低垂。

汉堡生意银行首席经济学家Cyrus de la Rubia暗示：

“值得温情的是服务业的价钱走势。12月份，服务业的干预价钱通胀出现了大幅上升，达到了本年4月以来的最高水平。一般来说，经济不景气时，物价会趋于下降。但咫尺的情况却并非如斯，这标明传统的‘经济增长放缓，通货推广也会放缓’的规矩可能不再适用。

德国职工正在积极争取更高的工资，这部单干资增长也转嫁到了破钞者身上，导致服务业的产物价钱贯穿上升。”

法国生意行径水平进一步萎缩，制造业PMI创55个月新低

12月，法国私营部门的行径水平进一步萎缩。服务业的收缩速率有所放缓，但制造业PMI创55个月新低。

法国12月制造业PMI初值41.9，预期：43，前值：43.1。创55个月新低。 法国12月服务业PMI初值48.2，预期：46.9，前值：46.9。 法国12月概述PMI初值46.7，预期：46，前值：45.9。

制造业和服务业均出现产出下降。概述PMI产出指数小幅回升，鸿沟了贯穿三个月的着落趋势。制造业受到的冲击最为严重，产出水平降幅为四年半以来最大，受访企业大批提到需求疲软的不利影响。举座而言，12月信济下滑的幅度如故较大，仅次于11月，但有所缓解。

价钱方面，制造商和服务提供商的干预价钱涨幅均有所放缓，概述通胀率低于历史平均水平。尽管如斯，由于两大行业企业王人暗示竞争压力阻抑了加价，因此销售价钱总体上保握不变。

新业务方面，12月，法国私营企业贯穿第七个月接单量下降。国内务治不踏实、树立和汽车等行业疲软以及欧洲其他地区客户好奇爱慕好奇爱慕减轻，导致销售量下降。新出口订单环比也出现大幅下降。

法国私营企业在12月进一步削减了积压的劳动量，加上新订单的进一步萎缩，导致办事水平下降。职工东说念主数的下降幅度是自2020年9月以来的最大降幅，发轫了11月的狭窄增长。制造业裁人速率加速，服务业公司也从头运转裁人。

企业对翌日一年的增长握乐不雅气派。然则，从历史步调来看，这种乐不雅情谊较为狭窄，企业将法国刻下的政事步地视为对翌日远景悲不雅的原因。

汉堡生意银行经济学家Tariq Kamal Chaudhry暗示：

“2024年，法国制造业履历了极其繁忙的一年。全年每个月制造业产出均出现萎缩。国表里商场订单严重不及，导致办事局势严峻。

有迹象标明，政事不踏实、树立和汽车等行业疲软以过火他欧洲国度需求减轻等要素共同遏制了法国制造业的销售。”

英国办事东说念主数下降幅度创四年来新高

尽管产出略有回升，但英国私营部门办事东说念主数出现近四年来最快下降。

英国12月概述PMI初值: 50.5 ， 预期: 50.6 ， 前值: 50.5。 英国12月制造业PMI初值: 47.3 ， 预期: 48.5 ， 前值: 48。 英国12月服务业PMI初值: 51.4 ， 预期: 51 ， 前值: 50.8。

英国PMI公布后，英镑兑好意思元涨势扩大，日内涨0.4%至1.2667。

12月，英国制造业产出贯穿两个月下降，且降幅进一步扩大，达到自1月份以来的最快水平。服务业产出小幅增长，较11月的低点略有回升。

然则，新订单总数13个月来初次下降。需求疲软、办事本钱上升和利润率下降等要素导致私营部门职工东说念主数在2024年底进一步减少。劳能源东说念主数的最新下降是自2021年1月以来的最大降幅。

同期，未完成劳动量贯穿20个月下降，且降幅创下2023年11月以来的新高。制造业和服务业均出现积压劳动量减少的情况，这主要归因于业务需求不及。

工资上升和国内通胀压力加重，进一步推高了私营部门的本钱职守。干预价钱通胀率贯穿两个月加速，达到4月份以来的最高水平。制造商的采购价钱涨幅更是创下2023年1月以来的新高。

步调普尔群众商场谍报首席生意经济学家Chris Williamson驳斥说念：

“企业正在交接国民保障缴款的加多和联系东说念主员配备的新法例，招聘赫然减少，导致 12 月份办事东说念主数以 2009 年群众金融危急以来最快的速率下降（如果摈斥疫情影响）。

然则，鉴于通胀复苏的信号，英国央行的计策制定者可能对降息握严慎气派，这进一步加多了2025年经济下滑的风险。”

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

劳动裁剪：郭明煜 欧洲杯体育